“Khối ngoại bán ròng” là cụm từ đã rất quen thuộc trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong hai năm gần đây. Ngay cả sau khi thị trường được nâng hạng giữa tháng 9, xu hướng này vẫn tiếp diễn.
Theo thống kê của Công ty chứng khoán Techcombank (TCBS), lượng bán ròng của khối ngoại tại Việt Nam trong tháng 9 là 4.339 tỷ đồng, gấp hơn 2 lần 2.053 tỷ của tháng 8. Lũy kế từ đầu năm, giá trị bán ròng của khối ngoại là 96.788 tỷ đồng (xấp xỉ 3,7 tỷ USD), tập trung ở nhóm Bất động sản và Ngân hàng.
TCBS cũng cho biết hoạt động bán ròng của khối ngoại diễn ra trên toàn châu Á, giá trị bán ròng ở Việt Nam khiêm tốn so với nhiều thị trường.
TCBS đưa ra dữ liệu tháng 9, khối ngoại rút hơn 3,7 tỷ USD ở thị trường Ấn Độ, rút hơn 1,6 tỷ USD ở thị trường Nhật Bản, rút hơn 1,3 tỷ USD ở thị trường Đài Loan (Trung Quốc). Trong khi thị trường Việt Nam chỉ bị rút khoảng 166 triệu USD.
Theo ước tính của TCBS trên mẫu cố định 482 mã HOSE và HNX, tỷ lệ cổ phiếu do khối ngoại nắm giữ đã giảm từ khoảng 18,39% cuối năm 2019 xuống khoảng 13,37% tại ngày 30/9, tỷ lệ nắm giữ giảm gần như liên tục, trong đó 2025 là năm giảm mạnh nhất.
Việc bán ròng vì vậy không phải hiện tượng của riêng năm 2026 mà là phần tiếp theo của một quá trình rút vốn kéo dài, đồng thời có nghĩa dư địa room ở nhiều mã đang rộng ra theo thời gian, trừ nhóm bị khóa bởi trần thấp.
Động thái bán ròng của khối ngoại “đóng góp” một phần không nhỏ vào đà trượt dốc của VN-Index suốt thời gian này.
Về diễn biến dòng vốn khối ngoại, TCBS đưa ra 4 kịch bản. Kịch bản "Tiêu cực" là khi áp lực tỷ giá quay lại hoặc dòng vốn chủ động tiếp tục rút khỏi nhóm chỉ số, khối ngoại có thể tiếp tục bán ròng 5.377–10.754 tỷ đồng/tháng như bình quân từ đầu năm.
Ở kịch bản “Bán tiếp sau nâng hạng”, có thể xảy ra việc khối ngoại bán ròng trên 4.280 tỷ đồng/tháng trong quý IV, tập trung vào chính 27 mã được thêm tỷ trọng; thanh khoản không cải thiện sau ngày hiệu lực.
Ở kịch bản “Cơ sở”, cường độ bán giữ như tháng 8, tháng 9, không có đợt thụ động mới trước tháng 3/2027. Khi đó, khối ngoại bán ròng 2.053–4.339 tỷ đồng/tháng, bằng 19–40% tốc độ bình quân từ đầu năm.
Ở kịch bản tươi sáng nhất được đặt tên là “Tích cực”, TCBS đánh giá nhịp chốt lời quanh ngày hiệu lực kết thúc trong tháng 9, tỷ giá ổn định thì trong quý IV động thái giao dịch của khối ngoại sẽ cân bằng đến mua ròng nhẹ, biên độ 0 đến 4.343 tỷ đồng/tháng.
Liên quan đến động thái mua vào của khối ngoại, TCBS cho biết thêm hiện tại FTSE Russell đã giải ngân khoảng 1.869 tỷ, bằng 43% quy mô ước tính của đợt 1 (4.343 tỷ đồng).
Bình luận bài viết