Để xem xét mức độ hấp dẫn của cổ phiếu, bên cạnh khả năng tăng trưởng kết quả kinh doanh của doanh nghiệp từ hoạt động cốt lõi, những tác động bên ngoài cũng cần được đánh giá tổng thể.

Theo nhận định của CTCK Ngân hàng BIDV (BSC), mức độ phân hóa của các ngành và các doanh nghiệp cùng ngành trong năm 2016 sẽ mạnh hơn so với năm 2015. BSC đưa ra 5 chủ đề đầu tư đáng lưu ý của năm 2016 gồm:

Thị trường bất động sản (BĐS) ấm trở lại, thanh khoản tăng sẽ giúp cho các doanh nghiệp BĐS có những thay đổi cơ bản về kết quả kinh doanh từ năm 2016, và có quy mô đủ lớn về vốn hóa và thanh khoản.

Hưởng lợi từ xu thế này, nhóm các ngành “ăn theo” của của BĐS cũng sẽ tiếp tục phục hồi như: Xây dựng, vật liệu (thép, xi măng, đá, nhựa xây dựng), nội thất (gạch, gạch lát, gỗ, thiết bị điện,...).

Năm 2016 được đánh dấu với 17 Hiệp định Thương mại tự do (FTA) đã và sẽ hoàn tất đàm phát, kinh tế Việt Nam sẽ trở nên mở hơn với khu vực có tổng quy mô các nền kinh tế chiếm 60% dân số và 80% GDP thế giới. Điều này khiến Việt Nam trở thành một trong số các quốc gia mở nhất về FTA.

Những ngành có kim ngach xuất khẩu lớn sẽ nhận ảnh hưởng tích cực từ các FTA gồm: dệt may, thủy sản, da giầy, thương mại ô tô.

Nhóm ngành được BSC đánh sẽ hưởng lợi gián tiếp là: vận tải biển, cảng biển, khu công nghiệp, logistic,.. trong khi áp lực cạnh tranh sẽ gia tăng tại các ngành như: thép, phân bón, mía đường...

Xét về mức độ ảnh hưởng và mức định giá, BSC cho rằng logistics và cảng biển đang là nhóm ngành hấp dẫn, với hoạt động ổn định và mức định giá P/E dự phóng thấp hơn 10 đối với khá nhiều doanh nghiệp, trong khi tiềm năng tăng trưởng lớn khi một số hiệp định bắt đầu có hiệu lực từ năm 2016. Tuy nhiên, tác động của TPP cũng như đa số các FTA là hai chiều, và có mức độ khác nhau với từng nhóm ngành.

Khi kinh tế thế giới tăng trưởng chậm, USD lên giá khiến mặt bằng giá nguyên vật liệu phần lớn đang quay về mức giá năm 2008. Điều này sẽ có tác động trái chiều, tăng áp lực cạnh tranh tại các ngành nhập khẩu nhiều hoặc xuất khẩu như thép, phân bón, mía đường, khoáng sản... và có tác động tích cực đến các ngành sử dụng nhiều nguyên liệu đầu vào như: hưởng lợi trực tiếp (vận tải, ô tô, phân bón, nhiệt điện, kinh doanh khí), hưởng lợi gián tiếp (hóa chất, nhựa đường, nhựa, phân bón, điện, cáp điện...).

Đối với nhóm dầu khí, BSC cho rằng rủi ro vẫn còn khá cao và cơ hội chưa thực sự rõ ràng mặc dù nhiều cổ phiếu đã giảm về vùng định giá hấp dẫn.

Đầu tư từ nhóm cổ phiếu thoái vốn hoặc hết room

Quyết tâm đổi mới doanh nghiệp Nhà nước của Chính phủ được kỳ vọng sẽ thúc đẩy mạnh mẽ hơn trong năm 2016, và được cụ thể hóa vào chính sách thoái vốn nhà nước và mở room cho NĐT NN.

Giá dầu ở mức thấp đang gây áp lực lên ngân sách, do đó sức ép thoái vốn của các DNNN cũng sẽ được đẩy mạnh trong các năm tới. Cơ hội sẽ đến tại các cổ phiếu khi sự chuyển giao sở hữu góp phần cải thiện hiệu quả sử dụng tài sản và kết quả kinh doanh.

Theo BSC, các chính sách này sẽ được cụ thể hóa hơn, qua đó thúc đẩy các doanh nghiệp tận dụng nguồn lực cải thiện kết quả kinh doanh mạnh mẽ hơn trong năm 2016. Cổ phiếu nhóm này gồm ngành sữa (VNM), nhựa (BMP, NTP), bảo hiểm (BMI, VNR), BĐS (VCG, DIG, VNE, CTX)...

Các cổ phiếu cơ bản, cổ tức cao đều đặn, beta thấp có thể tiếp tục là điểm đến của dòng tiền. BSC cho rằng trong điều kiện thị trường có những biến động mạnh và tương đối khó khăn (dự báo sẽ diễn ra cuối mỗi quý và cuối năm 2016) trong việc tìm kiếm lợi nhuận, dòng tiền nhiều khả năng sẽ tìm đến những cổ phiếu có tính phòng thủ cao.

Nhóm cổ phiếu này có đặc điểm chung là nền tảng cơ bản tốt, hoạt động kinh doanh và nhu cầu tiêu dùng ổn định, có lợi thế cạnh tranh, cổ tức đều đặn. Các ngành lưu ý đối với nhóm cổ phiếu này gồm: Cảng biển, điện, nước, nhựa, các công ty ngành hàng không, phân phối gas, thực phẩm.