Trong 10 tháng đầu năm 2026, chỉ tính riêng trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM (HOSE), khối ngoại đã mua vào 15,6 tỷ cổ phiếu nhưng bán ra 19 tỷ cổ phiếu. Như vậy, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng khoảng 3,4 tỷ cổ phiếu.

Xét về giá trị, khối ngoại đã chi 558.000 tỷ đồng để mua cổ phiếu trên HOSE nhưng lại bán lượng cổ phiếu trị giá 680.000 tỷ đồng. Như vậy, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng hơn 122.000 tỷ đồng. Con số này đã gần tương đương mức bán ròng khoảng 125.000 tỷ đồng của cả năm 2025.

Chuyên gia chứng khoán Phan Dũng Khánh cho rằng nguyên nhân có nhiều nhưng nổi bật là hàng hóa trên thị trường chứng khoán trong nước chưa đáp ứng được nhu cầu của khối ngoại.

Hiện tại, trí tuệ nhân tạo (AI) đang trở thành xu hướng đầu tư nổi bật trên toàn cầu, nhưng thị trường Việt Nam lại thiếu những doanh nghiệp đầu ngành trong lĩnh vực này để thu hút dòng vốn quốc tế quy mô lớn.

Trên thị trường quốc tế, hàng loạt cổ phiếu liên quan đến AI đã trở thành tâm điểm chú ý của nhà đầu tư. Có thể kể đến Nvidia, Broadcom, AMD, Microsoft hay TSMC. Đây là những doanh nghiệp tham gia vào các mắt xích quan trọng của hệ sinh thái AI, từ sản xuất chip, thiết bị bán dẫn đến phát triển nền tảng điện toán đám mây và phần mềm.

Đặc biệt, Nvidia đã trở thành một trong những doanh nghiệp có vai trò trung tâm trong làn sóng đầu tư AI nhờ vị thế trong lĩnh vực chip xử lý đồ họa và chip phục vụ trung tâm dữ liệu. Trong khi đó, Broadcom hưởng lợi từ nhu cầu chip chuyên dụng và hạ tầng kết nối, còn TSMC là một trong những nhà sản xuất chip quan trọng nhất thế giới.

Điều này khiến dòng tiền quốc tế có thêm nhiều lựa chọn để tham gia vào câu chuyện tăng trưởng AI. Nhà đầu tư có thể rót vốn trực tiếp vào các doanh nghiệp hưởng lợi từ xu hướng này, thay vì phải tìm kiếm những cơ hội gián tiếp tại các thị trường chưa có nhiều doanh nghiệp tương ứng.

Theo ông Khánh, trong khoảng 6 năm trở lại đây, ngoại trừ năm 2022, các năm còn lại đều ghi nhận xu hướng rút vốn của khối ngoại. Điều này phản ánh sức hấp dẫn của hàng hóa niêm yết, cơ cấu ngành nghề chưa đáp ứng nhu cầu đầu tư của các tổ chức quốc tế.

Tuy nhiên, ông Khánh cho rằng cổ phiếu AI chỉ là 1 yếu tố thu hút đầu tư. Ngay cả những thị trường có nhiều doanh nghiệp hưởng lợi trực tiếp từ AI cũng không tránh khỏi áp lực bán ròng. Điều này cho thấy dòng vốn quốc tế không chỉ chạy theo một câu chuyện tăng trưởng mà còn liên tục thay đổi theo định giá, triển vọng lợi nhuận và mức độ rủi ro.

Theo Reuters, trong nửa đầu năm 2026, nhà đầu tư nước ngoài đã rút ròng khoảng 137,36 tỷ USD khỏi thị trường cổ phiếu của 7 nền kinh tế châu Á, gồm Hàn Quốc, Đài Loan (Trung Quốc), Ấn Độ, Indonesia, Thái Lan, Việt Nam và Philippines. Đây là mức rút vốn trong 6 tháng lớn nhất kể từ năm 2010 theo dữ liệu của LSEG.

Đáng chú ý, Hàn Quốc và Đài Loan là hai thị trường chịu áp lực bán mạnh, dù chỉ số chứng khoán tại đây tăng trưởng rất tốt nhờ nhóm cổ phiếu bán dẫn. Một trong những nguyên nhân là hoạt động chốt lời sau giai đoạn tăng trưởng mạnh, cùng với việc các quỹ đầu tư cơ cấu lại danh mục và điều chỉnh mức độ tiếp xúc với nhóm cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là những doanh nghiệp có định giá tăng cao nhờ kỳ vọng AI.

Theo ông Khánh, dòng tiền quốc tế có thể đang dịch chuyển sang Mỹ hoặc các thị trường khác có triển vọng hấp dẫn hơn như trái phiếu, tiền gửi, các quỹ tiền tệ hoặc những thị trường khác.